Российские финансовые аналитики рисуют тревожные сценарии развития денежно-кредитной политики. По данным исследования портала Profinance, ключевая ставка ЦБ РФ может достичь 23-25% в случае сочетания двух факторов – нового витка санкционного давления и обвальной девальвации рубля. Такой прогноз контрастирует с ожиданиями скорого смягчения политики регулятора.
«Риск разворота инфляционной спирали сохраняется. Санкционный удар по экспорту и резкий отток капитала способны за недели отбросить рубль за отметку 100 за доллар, запустив цепную реакцию», – поясняют эксперты.
Специалисты указывают на прямую зависимость между геополитикой и экономикой. Прогресс на переговорах России с США способен стабилизировать курс, однако провал диалога грозит введением новых ограничений. Это спровоцирует панику на валютном рынке и рост импортных цен, что вынудит ЦБ экстренно повышать ставку.
«При худшем сценарии регулятору придется выбирать между сдерживанием инфляции и поддержкой бизнеса. Ставка в 25% станет вынужденной мерой для охлаждения спроса», – отмечают аналитики.
Рост ключевой ставки до двузначных значений моментально отразится на депозитных программах. Банки, стремясь привлечь ликвидность, могут поднять доходность вкладов до 20-22% годовых. Это спровоцирует массовый приток средств населения, которое в последние месяцы активно выводило деньги из-за снижения ставок.
Однако финансовые институты окажутся в ловушке: высокие расходы на обслуживание депозитов приведут к сокращению кредитования. По оценкам Profinance, такая ситуация заморозит инвестиционную активность на 2-3 года. Экономика рискует погрузиться в «режим сбережений», когда население и бизнес предпочитают копить, а не тратить.
«Девальвационно-инфляционная спираль – худший кошмар для регулятора. Вырваться из неё без болезненных реформ практически невозможно», – резюмируют эксперты.
Сейчас ЦБ сохраняет осторожный оптимизм: инфляция замедлилась до 6,8%, а курс стабилизировался в коридоре 78-84 рубля за доллар. Но тень санкционной катастрофы висит над рынками, напоминая о хрупкости равновесия.
